¿Afecta a mi pyme la política de la FED?

La Reserva Federal (FED) ha incrementado los tipos de interés de referencia desde el 0,5% hasta el 0,75% .

Este aumento no debería sorprender porque ya hace meses que fue anunciado y desde entonces no se ha dejado de recordar que esta medida se tomaría. De hecho, se esperaba antes por los relativamente buenos resultados económicos, recuperando las tasas de paro precrisis, por ejemplo. Pero eventos como el Brexit y las elecciones presidenciales habían aplazado la implantación para minimizar los efectos económicos en momentos de especial incertidumbre.

También hay que recordar que se esperan sucesivos incrementos durante el 2017, aunque existe la posibilidad de que se modere el escalado de aumentos respecto los primeros anuncios debido a las incertidumbres imperantes la economía estadounidense e internacional.

 fed las elecciones presidenciales esparcieron dudas sobre esta decisión ya que la victoria de Trump añadía incertidumbres en diversos ámbitos económicos de los EEUU y sus relaciones internacionales. Pero finalmente, la FED ha tomado una decisión que se había ido aplazando pero que todas las previsiones situaban como inevitable.

Sin cambios en la política del Banco Central Europeo

Por el contrario, el BCE mantiene una política monetaria expansiva , con los tipos de interés para operaciones principales de financiación en el 0,00%, un interés sobre los depósitos del -0,4% y un interés para financiación a un día en el 0,25%; además de la compra de activos por valor de 60.000 millones mensuales (se ha reducido de los 80.000 pero alargado el periodo hasta finales de 2017). Así pues, no se espera que esta posición cambie en el corto plazo, a pesar de la inflación esperada no se aleje del objetivo del 2%, situándose todavía ligeramente por debajo, de acuerdo con la situación de crecimiento económico moderado .

Incidencia global indirecta, también sobre Cataluña

El incremento de tipos en EEUU puede tener incidencia en los mercados internacionales ya que el dólar sigue siendo la principal referencia monetaria. Por este motivo, es posible que el aumento de tipos reduzca la inversión agregada y por lo tanto que esto condicione el crecimiento económico, con los efectos fruto de la interrelación que esto podría causar. Dicho esto, como se ha comentado al principio, la medida del incremento de tipos ha sido ampliamente anunciada, por lo que no es de esperar que la realización de estos anuncios altere significativamente las previsiones de crecimiento, que para el 2017 son moderadamente positivas.

 fed1 Al mismo tiempo, sin embargo, uno de los efectos que puede tener esta medida es una atracción de capitales hacia los EE.UU., lo que seguiría apreciando el dólar y por lo tanto, podría hacer más atractivas las exportaciones europeas, por ejemplo. Esto beneficiaría a las empresas catalanas que exportan a EEUU u otros países con monedas relacionadas con el dólar. Pero también encarecer las importaciones.

Hay que apuntar que se espera que el Euro y el dolar alcancen la paridad durante el 2017, y que el momento dependerá entre otros factores precisamente los sucesivos incrementos en los tipos de interés anunciados.

En términos generales, sin embargo, un incremento de los tipos en EEUU no debería tener un impacto excesivo sobre las pymes catalanas más allá de las especialmente dependientes de EE.UU. ya que el principal mercado internacional es el Europeo y porque como se ha comentado, no se espera que la medida sea reproducida por el BCE, por lo que los tipos de interés europeos no deberían verse afectados. Sí que podría tener una incidencia mayor si efectivamente se mantiene la depreciación de la moneda europea respecto a la estadounidense, ya que esto incrementaría la inflación para la importación de productos energéticos, por ejemplo, que ya presentan inflaciones crecientes. También debería generar ganancias de competitividad de los productos europeos por la diferente tendencia de las dos divisas.

En resumen

Así pues, la política monetaria de la Reserva Federal, pero sí podría afectar a las pymes catalanas vía el tipo de cambio. Habrá, por tanto, que las empresas más internacionalizadas tengan en cuenta la evolución del tipo de cambio.

Por otra parte, las pymes con unas relaciones más estrechas con el país norteamericano deberán tener en cuenta las políticas que finalmente ponga en marcha el nuevo gobierno de EEUU con Trump al frente y su incidencia agregada.

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